Сеть Bitcoin была запущена более 13 лет назад — 3 января 2009 года. С тех пор на рынке появилось огромное количество разных цифровых активов: биткоин, альткоины, множество разновидностей токенов, стейблкоины, NFT, DeFi-токены и мем-коины. Чтобы помочь начинающему криптоинвестору в выборе, мы составили подробный гайд о том, что такое криптовалюты, на какие типы они делятся и чем отличаются друг от друга. 

Как устроены криптовалюты 

Криптовалюты — цифровые активы, которые чаще всего работают на одной из криптографических технологий распределенного реестра — блокчейне. Блокчейн-сети основаны на: 

  • криптографии — это наука, изучающая различные способы защиты и шифрования информации;
  • распределенном реестре — это база данных, хранящая информацию не на централизованном сервере, а на компьютерах (нодах или узлах), распределенных по всему миру. 

Это позволяет пользователям блокчейн-сетей проводить операции, не полагаясь на какой-то центральный орган или регулятора, и исключает возможность подделки данных. Любой человек может сам установить ноду и проверить подлинность содержащейся в сети информации. Это значит, что все операции в блокчейн-сети прозрачны и общедоступны. 

Отличительной чертой блокчейн-сетей от других видов распределенных реестров является то, что все данные такой сети записываются в последовательные блоки. Каждый новый блок содержит информацию о предыдущих. Таким образом, чтобы переписать информацию в блокчейне, пришлось бы переписывать все блоки с момента запуска сети. Для таких сетей, как Bitcoin, это практически невозможно. 

Некоторые криптовалюты, такие как Hedera Hashgraph, работают на хэшграфе — распределенном реестре, в котором данные записываются не последовательными блоками, а нелинейно, что позволяет добиться высокой скорости сети. 

Криптовалюты бывают очень разные, и все они сильно отличаются друг от друга по своим свойствам. Есть децентрализованные проекты, которые управляются только алгоритмами, а есть централизованные, которые подконтрольны одной конкретной компании. У большинства криптовалют свободный курс, определяемый спросом и предложением, но на рынке есть также и стейблкоины — цифровые валюты с обеспечением, которое привязывает их курс к определенной цене или активу. Одни проекты работают на самостоятельном блокчейне, другие же (токены) запущены поверх сторонних сетей. 

Поэтому неверно называть все активы крипторынка криптовалютами. Наиболее обобщенное название — это криптоактивы или цифровые активы. Единой классификации разных видов криптоактивов нет как внутри криптосообщества, так и среди финансовых регуляторов всего мира. Поэтому мы собрали общую типологию криптоактивов, которая чаще всего встречается в профильных СМИ и на форумах, и сделали подробный гайд по ним. 

Биткоин

Биткоин (ВТС) — первая и главная криптовалюта на рынке. Она стоит особняком от всех остальных криптоактивов, так как во многом именно цена ВТС определяет состояние сектора. 

Биткоин был запущен в 2009 году анонимным разработчиком или группой разработчиков под псевдонимом Сатоши Накамото. Монета была задумана как цифровой аналог золота и платежное средство, которое было бы полностью независимо от банков, финансовых регуляторов и правительств. 

У ВТС ограниченная и строго запланированная эмиссия: всего будет добыт 21 млн биткоинов. При этом алгоритм сети Bitcoin устроен таким образом, что постепенно темп добычи монет будет сокращаться, а последний биткоин будет добыт в 2140 году. Сейчас уже добыто 18.99 млн ВТС. Ограниченное предложение также делает биткоин защитным активом, помогающим его держателям при определенных рыночных условиях бороться с инфляцией

Биткоин работает на собственном одноименном блокчейне Bitcoin. Чтобы транзакции были добавлены в сеть, их должны проверить и подтвердить специальные участники сети — майнеры. Они запускают ноды, которые обрабатывают, верифицируют и добавляют транзакции в блоки, а также не позволяют другим участникам сети тратить дважды одни и те же BTC. Решение о добавлении операции в сеть принимается с помощью специального набора правил — алгоритма консенсуса

В сети Bitcoin консенсус достигается с помощью алгоритма Proof-of-Work (доказательство выполнения работы, PoW). Для создания блока майнеры с помощью специального оборудования решают сложные вычислительные задачи — криптографические хеш-функции. За свою работу они получают вознаграждение — новые монеты сети. На основе PoW работают такие проекты, как Ethereum, Dogecoin, Monero, Dash, Zcash и другие. Ранее мы уже подробно рассказали, как работает майнинг Bitcoin

Для того чтобы проводить операции с криптовалютами, пользователи заводят криптокошельки — специальный интерфейс, устройство или сервис для работы с криптоактивами. У криптокошельков есть публичный и приватный ключи: 

На основе биткоина было создано несколько копий, так называемых форков, которые отделились от основной сети Bitcoin и внесли какие-то изменения в код своего блокчейна. Самые известные среди них — это Bitcoin Cash и Bitcoin Gold. 

Биткоин — первая, но далеко не самая технологически совершенная криптовалюта. Сеть Bitcoin плохо масштабируется — максимальная скорость составляет 7–10 транзакций в секунду, а среднее время генерации блока — 10 минут. Дорогие комиссии делают биткоин непригодным для микротранзакций. 

У сети Bitcoin также ограниченный функционал: ВТС можно использовать только для BTC-транзакций. Несмотря на то что сеть Bitcoin поддерживает смарт-контракты, они практически не используются. Еще одна проблема сети Bitcoin, работающей на PoW-алгоритме, — чрезмерное потребление энергии в ходе майнинга

Впрочем, все эти проблемы решаемы, и поэтому статусу биткоина как главной криптовалюты рынка пока ничего не угрожает. 

Альткоины 

Альткоины — это собирательное название для всех криптовалют кроме биткоина. Название зародилось, когда ВТС безгранично главенствовал на крипторынке, а остальные криптовалюты не отличались высокой капитализацией. 

Среди них и эфир сети Ethereum — главный альткоин и вторая по капитализации криптовалюта. Она появилась в 2014 году под руководством Виталика Бутерина. Ethereum, так же как и Bitcoin, использует PoW-алгоритм, но уже несколько лет команда проекта работает над переходом на более энергоэффективный и масштабируемый PoS-алгоритм. И уже этим летом проект может перейти к состоянию Ethereum 2.0.

Функционал Ethereum гораздо шире функционала Bitcoin. Разработчики сети поняли, что блокчейн способен на большее, чем просто проведение транзакций — и создали целую блокчейн-инфраструктуру. Ethereum был создан не как цифровой аналог какого-то актива, а как платформа смарт-контрактов. Это целая цифровая экосистема, на основе которой могут быть запущены другие децентрализованные проекты. 

Ethereum позволяет создавать: 

  • смарт-контракты — программы, обеспечивающие автоматическое выполнение каких-то действий при выполнении заданных условий. Например — обмен одних активов на другие. Смарт-контракты работают на базе блокчейна, их сложно обмануть или подделать. Поэтому смарт-контракты используются не только в криптоиндустрии, но и в их в таких секторах, как юриспруденция, документооборот, верификация и голосование среди прочего. 
  • Децентрализованные приложения (dApps) — различные программы с открытым исходным кодом, которые работают на базе блокчейна. Среди популярных типов dApps — децентрализованные биржи (DEX), блокчейн-игры, NFT-маркетплейсы и децентрализованные организации (DAO) среди прочего;
  • Токены — активы и единицы расчета, созданные на основе другого блокчейна (подробнее о них ниже). 

В свою очередь смарт-контракты, токены и dApps легли в основу новых секторов крипторынка, в частности децентрализованных финансов (DeFi) и невзаимозаменяемых токенов (NFT), о которых подробнее мы рассказываем ниже.

Ethereum показал всему рынку перспективы блокчейна, но не решил главных ограничений сети Bitcoin: этот блокчейн тоже медленный и дорогой. Поэтому команда Виталика Бутерина работает над запуском версии Ethereum 2.0, которая должна исправить недостатки существующей сети. 

В новом состоянии скорость транзакций увеличится с 12–15 до 100 000 операций в секунду. В Ethereum 2.0 исчезнет майнинг и появится стейкинг. Вместо майнеров проверять и подтверждать транзакции будут валидаторы — участники сети с самым высоким стейком (объемом нативных монет сети). Чем больше у валидатора хранится активов в кошельке или специальном смарт-контракте, тем выше шансы подтвердить генерацию блока и получить в награду новые монеты. 

В отличие от майнинга, стейкинг не требует энергозатратного оборудования и считается гораздо более экологичным алгоритмом консенсуса. По сути, стейкинг — это аналог банковского вклада, так как позволяет получать пассивный прогнозируемый доход. Но расходы тоже надо нести: например, в Ethereum 2.0 валидатором может стать только пользователь, который заморозил в специальном смарт-контракте не менее 32 ЕТН (порядка $37 600 по текущему курсу). Если у пользователя недостаточно монет для запуска ноды-валидатора, он может предоставить их другим валидаторам и разделить вознаграждение с ними — это называется делегированием. 

Ethereum — не единственная платформа смарт-контрактов. Среди популярных конкурентов стоит выделить Algorand, Avalanche, BNB Chain (ранее Binance Smart Chain), Cardano, Cosmos, NEAR Protocol, Polkadot, Polygon, Solana, TRON и Fantom среди множества другим. Их функционал аналогичен Ethereum, но в некоторых блокчейнах масштабируемость и скорость выше, а в других комиссии и энергозатраты ниже. Но, несмотря на это, сбросить Ethereum с трона «короля рынка альткоинов» у них не получается. 

Среди других популярных альткоинов также предлагаем вам ознакомиться с нашими обзорами блокчейн-проектов Litecoin, XRP, IOTA, Stacks и Zcash

Токены 

Криптовалюта — это цифровой актив, который работает на базе собственного блокчейна. Другими словами, у каждой криптовалюты есть своя цепочка блоков, собственные транзакции и сеть, ее функции заранее прописаны в блокчейне, а эмиссия часто ограничена — криптовалюты надо «добывать», например, с помощью майнинга или стейкинга. 

Токен — это цифровой актив, запущенный поверх уже существующего блокчейна. Однако его функционал прописывается не в блокчейне, а в отдельном смарт-контракте, где также заданы особенности и функции токена. Поэтому запустить токен гораздо проще, чем криптовалюту — это можно сделать за несколько минут. А вот криптовалюту и, соответственно, ее блокчейн-сеть надо разрабатывать с нуля. 

Чаще всего токен выполняет роль внутреннего актива какого-то проекта, работающего на основе блокчейна. В отличие от криптовалют, которыми теоретически можно расплачиваться за что угодно, токены чаще всего используются для оплаты услуг и внутренних сервисов конкретного криптопроекта, реже — для подтверждения права собственности. Проще говоря, токены можно рассматривать как аналог внутриигровых активов в играх или жетона в метро, который выполняет одну конкретную функцию.

Выше мы уже перечислили популярные блокчейны, на основе которых запускаются токены. Но лидерство все равно сохраняется за Ethereum: на базе этой сети работает около 90% всех токенов на рынке. Транзакции токенов происходят внутри блокчейна, в котором они работают, по тем же правилам, что и ETH. Поэтому пользователи токенов сталкиваются с теми же проблемами,что и держатели ETH: например, пользователи токенов в Ethereum вынуждены мириться с медленными транзакциями и высокими комиссиями. 

Существует несколько широко используемых стандартов токенов в сетях Ethereum, BNB Chain и TRON. Основные: 

  • ERC-20 — на основе Ethereum;
  • ERC-721 — NFT в Ethereum;
  • BEP-2 и BEP-20 — на BNB Chain;
  • NEP-5 — на NEO;
  • TRC-20 — на TRON.

Далее рассмотрим основные виды токенов. 

Utility-токены

Utility-токены — это служебные токены, предназначенные для использования в проекте или экосистеме. Такие активы позволяют пользователям выполнять какие-то действия в определенной сети, предоставляют доступ к платформе, продукту или услуге. 

Среди популярных utility-токенов:

Security-токены

Security-токены — это токены, являющиеся аналогом ценных бумаг. В отличие от utility-токенов они предоставляют не доступ к сервису, а права собственности или долю в проекте. Один из вариантов security-токенов — это токенизированные акции, то есть токены, обеспеченные реальной ценной бумагой и привязанные к ее стоимости. По этой причине security-токены подпадают под действие законодательства о ценных бумагах, а их эмитенты должны соблюдать соответствующее регулирование. 

Многие токены, выпущенные во время ICO-бума 2017–2018 годов, со временем были признаны финансовыми регуляторами аналогом ценных бумаг. Например, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обвинила Ripple и Telegram в выпуске и продаже незарегистрированных ценных бумаг под видом криптовалют XRP и GRAM. Ripple пока судится с регулятором, а Telegram отказался от запуска собственного блокчейна

Для определения того, является ли токен ценной бумагой, SEC использует Тест Хауи (Howey Test) от 1946 года. Актив признается ценной бумагой, если сделка с ним подходит под следующие критерии: вложение денег, инвестиция в компанию, ожидание получения прибыли и влияние на прибыль действий эмитента. 

Governance-токены

Governance-токен — токен управления, предоставляющий держателям право голоса при принятии решений о деятельности проекта, его продуктах или функциях. Токены управления чаще всего используются в DEX, блокчейн-играх, DeFi-протоколах кредитования и в децентрализованных автономных организациях (DAO). Такие токены являются главной составляющей любых комьюнити и сообществ, которые развиваются без лидера или руководящего органа — управление в них происходит согласно заранее заданным правилам, прописанным в смарт-контрактах.

DeFi-токены

DeFi-токены — токены dApps, работающие в сфере децентрализованных финансов, или DeFi. DeFi позволяет обменивать криптоактивы напрямую между пользователями без посредников в виде бирж и кастодиальных сервисов. По сути, это просто специальные программы, которые облегчают использование смарт-контрактов. 

DeFi революционизировали финансовый мир и значительно продвинули криптосектор, став одним из главных драйверов адаптации сектора в 2020–2021 годах. Благодаря им пользователи могут не только полностью отказаться от посредников, но и сохранить полный контроль над собственными средствами. Также сфера DeFi расширила возможности пассивного дохода, позволяя юзерам зарабатывать не только на росте цен на активы, но и на предоставлении активов пулам ликвидности, фарминге дохода и кредитовании. 

Большинство DeFi-проектов работают на блокчейне Ethereum (64.49%), второе и третье место по популярности занимают BNB Chain (8.15%) и TRON (5.91%). Среди крупных DeFi-протоколов на базе Ethereum отметим Uniswap, SushiSwap, Compound, yearn․finance, 1inch и Aave. О том, как устроены эти и другие протоколы рынка децентрализованных финансов, читайте наш обзор самых популярных DeFi-проектов

Стейблкоины

Стейблкоины — это токены с фиксированной ценой, привязанные к цене фиатных валют или других активов. Благодаря различным механизмам их цена остается более-менее стабильной — это позволяет проводить криптотранзакции и хранить свои сбережения в блокчейне без рисков сильной волатильности. 

Стейблкоины сочетают в себе все достоинства крипто- и фиатных валют, в числе которых децентрализация, блокчейн, стабильный курс, минимальные комиссии и мгновенный перевод в любую страну. Около двух третей стейблкоинов работают на базе Ethereum, а наиболее популярные, например, Tether (USDT), работают сразу в нескольких сетях, включая Bitcoin (через протокол второго уровня Omni), BNB Chain, TRON и Tezos среди прочих. 

Стейблкоины востребованы среди трейдеров на криптобиржах и в трансграничных переводах. Они позволяют формально выводить цифровые валюты в фиат, обходить банковские системы и международные санкции. Ведь любой держатель может отправить другому долларовый стейблкоин в любую точку миру без каких-либо препятствий — для этого нужен только интернет и криптокошелек. 

Всего выпущено несколько сотен стейблкоинов. Все их можно разделить на три вида: 

  • Обеспеченные фиатными валютами, обычно долларами, евро или фунтами стерлингов. Абсолютное большинство капитализации стейблкоинов приходится на активы, привязанные к доллару США. Самый популярный стейблкоин на рынке — Tether (USDT) — занимает третье место по капитализации среди всех криптоактивов. Среди других популярных долларовых стейблкоинов: USD Coin (USDC), Binance USD (BUSD), Paxos (PAX), TrueUSD (TUSD), Gemini Dollar (GUSD). Одним из главных минусов этих активов является их централизация: эмитенты оставляют за собой право заблокировать счет пользователя. У Tether подмоченная репутация: эмитент активов годами не предоставляет доказательств того, что его токен полностью обеспечен.
  • Обеспеченные реальными активами, например, золотом, алмазами или нефтью. Среди примеров: Digix Gold (DGX) — привязан к золоту, Tiberius Coin (TCX) — к нескольким драгметаллам, SwissRealCoin (SRC) — к нескольким объектам недвижимости в Швейцарии.
  • Обеспеченные другими криптовалютами (алгоритмические). Курс поддерживается с помощью алгоритмов, учитывающих спрос и предложение самого стейблкоина и криптовалюты, которая лежит в его обеспечении. Если спрос на стейблкоин растет, алгоритм создает больше токенов, и курс опускается. Если спрос падает, алгоритм скупает токены — их предложение сокращается и цена растет. Это самые децентрализованные стейблкоины. Среди наиболее крупных алгоритмических стейблкоинов — MakerDAO (DAI), Ampleforth (AMPL), а до недавнего краха таким был и Terra (UST).

Ранее мы подробно рассказали о том, как устроен рынок стейблкоинов и что мешает его развитию

NFT

NFT— это невзаимозаменяемый токен. Обычные токены или коины идентичны друг другу, их можно свободно обменивать внутри сети: обменяв один эфир на другой, вы по-прежнему будете иметь один эфир. А вот каждый NFT-токен уникален, существует в единственном числе, и его нельзя скопировать или разделить на части. Это как билет или коллекционная марка. Большинство NFT, как и другие токены, выпущены на блокчейне Ethereum.

У NFT огромные возможности для применения:

  • Коллекционные токены — позволяют «собирать» произведения цифрового искусства, игровых персонажей и спортивные карточки. Яркий пример — криптокотики CryptoPunks и BAYC
  • Фанатские токены — токены на цифровые карточки с известными людьми или на ролики легендарных спортивных моментов. Самые заметные проекты в этом направлении — футбольные токены на платформах Chiliz и Sorare, а также карточки NBA Top Shot;
  • Цифровое искусство — продажа NFT на живопись, музыку, видео и прочее;
  • Цифровая мода — токены на цифровые предметы одежды, прежде всего в метавселенных;
  • Цифровая недвижимость — NFT на виртуальные участки и объекты недвижимости в метавселенных, прежде всего в Decentraland, The Sandbox, Cryptovoxels и Somnium Space; 
  • Компьютерные игры — внутриигровые предметы и активы можно представить в виде NFT. Это позволит переносить их из одной игры в другую и даст пользователям полный контроль над ними, поэтому издатели видеоигр очень заинтересованы в такой возможности, однако многие геймеры выступают против добавления NFT в традиционные игры;
  • Идентификация личности и верификация документов — NFT могут помочь в любой сфере, где необходимо подтвердить личность или подлинность документов. 

Большинство NFT продаются на специализированных маркетплейсах, таких как OpenSea, SuperRare, Sorare, Rarible и прочих. 

Игровые токены 

Игровые токены — это внутренние предметы и активы блокчейн-игр в формате NFT. Сектор криптогейминга уже даже стал отдельным направлением в криптоиндустрии под названием GameFi. 

Наиболее актуальный здесь тренд — это P2E-игры («играй, чтобы заработать»). В них геймеры могут зарабатывать токены на сотни или тысячи долларов в месяц. Среди популярных P2E-игр Alien Worlds, Axie Infinity, Splinterlands, CryptoBlades, Delta Time и Upland.

Ранее мы подробно рассказали, чем P2E-игры привлекают миллионы человек по всему миру и каковы перспективы развития GameFi-рынка

Мем-коины 

Мем-коины — это криптоактивы, которые были запущены ради шутки или обыгрывают какой-то популярный мем. У них почти нет полезных функций и внутренней ценности — напротив, подчеркнута их явная бесполезность. Среди других «особенностей» мем-коинов частое использование схем пампа и дампа, сильная зависимость их цены от упоминаний знаменитостей, таких как Илон Маск, и низкая ликвидность. 

Всего на рынке около сотни относительно крупных мем-активов. При этом капитализация крупнейших из них, таких как DOGE и SHIBA, превышает десятки миллиардов долларов. Инвесторы любят их за то, что они могут за короткое время взлететь на тысячи и миллионы процентов и озолотить тех, кому повезет. Ранее мы подробно рассмотрели рынок мем-коинов и присущие ему риски

Самый первый мем-коин, Dogecoin (DOGE), — это полноценная криптовалюта со своим блокчейном, форк Litecoin. Но большинство мем-коинов — это токены на базе сторонних блокчейнов, чаще всего на Ethereum, или форки Dogecoin. Среди других крупных мемных цифровых активов Shiba Inu (SHIBA), SafeMoon (SAFEMOON), MonaCoin (MONA), Hoge Finance (HOGE). 

Инвестиции в мем-коины — это своего рода азартные игры на крипторынке, лотерея. Если пользователю повезет купить монету проекта, который взлетит, он может разбогатеть. Но намного вероятнее, что актив так и не взлетит. Нередко получается и так, что игроки крипторынка покупают мем-коин на пике цены и потом вовсе теряют вложения при обвале курса. 

В заключение 

На популярном агрегаторе данных CoinMarketCap зарегистрировано более 19 900 криптовалют и токенов. В нашем гайде мы представили только самые популярные категории цифровых активов, чтобы дать общее понимание того, как устроен рынок и кто главные игроки на нем. Уверены, что по мере развития индустрии ны рынке будет все больше уникальных и интересных монет.