Запуск Ethereum 2.0, запланированный на 1 декабря, скорее всего, будет отложен из-за низкого интереса валидаторов к новой версии блокчейна. Чтобы запуститься вовремя, в новый блокчейн до 24 ноября должно быть внесено 524 288 ЕТН. Однако пока собрано лишь 19.6% от необходимого количества. Разобрались, что происходит c запуском Ethereum 2.0, с какими проблемами сталкиваются разработчики и как это обновление отразится на экосистеме Ethereum, ее проектах и DeFi-секторе.

В Ethereum 2.0 собрано лишь 19.6% от необходимой суммы

Сбор монет начался 4 ноября. Для запуска Ethereum 2.0 участникам экосистемы необходимо внести 524 288 ЕТН (≈ $248.93 млн). При этом минимальный стейк — количество монет, которые необходимо заморозить, чтобы получить возможность стать валидатором в новом блокчейне —  32 ETH (≈ $15 190). 

По данным Dune Analytics, утром 19 ноября было заморожено только 102 816 ETH — это 19.6% от нужной суммы. Необходимое количество ETH должно быть заморожено за семь дней до запуска. То есть для того, чтобы запустить Ethereum 2.0 1 декабря, всю сумму надо собрать до 24 ноября. 

Количество замороженных монет и уникальных посетителей в Ethereum 2.0 на утро 19 ноября
Количество замороженных монет и уникальных посетителей в Ethereum 2.0 на утро 19 ноября. Источник

При этом депозитный контракт пополняется крупными суммами. Пока в проекте 497 уникальных стейкеров. Сам Виталик Бутерин, соучредитель Ethereum, внес 3 200 ETH (≈$1.51 млн). Самое крупное пополнение составит 21 984 ETH ($10 млн) — его внесет дубайская инвестиционная компания «IBC Group».

Большинство инвесторов внесли монеты в Еthereum 2.0 в самые первые дни сбора. Сейчас темпы пополнения депозитного контракта значительно снизились. Команда разработчиков Ethereum 2.0 надеется, что активность инвесторов резко увеличится ближе к дедлайну — то есть к 24 ноября. Например, инвестфонд DARMA Capital, намерен выделить более $50 млн на заморозку в ETH 2.0. Однако если желающие стать валидаторами не активизируются, нужная сумма будет собрана к началу следующего года. 

Кажется, большинство членов криптосообщества не верят, что Еthereum 2.0 запустится вовремя. Судя по опросу в Twitter криптоблогера Джастина Дрейка, половина респондентов не планируют вносить средства в депозитный контракт и лишь 17% намереваются это сделать.  

«Намерены ли вы внести депозит в размере 32 ETH до 24 ноября? Варианты ответа: уже депонинировал — 4%, собираюсь — 17.3%, нет — 50%, посмотреть результаты — 28.7%», — спросил своих подписчиков Джастин Дрейк  

Почему Ethereum-разработчики запускают стейкинг и обновляют блокчейн

Главная проблема блокчейна Ethereum — это масштабируемость. Сеть работает на пределе, транзакции проходят все медленнее, а стоимость комиссий растет. В минувшем сентябре комиссия достигла своего максимума в $13.4 за транзакцию. 

Стремительный рост DeFi-сектора, который преимущественно строится на смарт-контрактах в Ethereum, также отрицательно сказывается на производительности сети. В результате блокчейн не справляется с нагрузкой и не подходит для массового использования — он слишком медленный и дорогой для современных децентрализованных приложений и DeFi-протоколов. 

Поэтому с 2016 года команда проекта работает над переходом Ethereum от алгоритма консенсуса Proof of Work (PoW), использующего майнинг для подтверждения транзакций, к алгоритму Proof of Stake (PoS). Таким образом в Ethereum 2.0 не будет майнинга. Вместо него новые блоки будут добавляться валидаторами с наибольшим стейком — количеством замороженных монет в кошельке. За подтверждение транзакций и добавление новых блоков валидаторы получают вознаграждение, часть которого потом распределяется между стейкерами (участниками экосистемы Ethereum, которые предоставили свои монеты валидатору). Это процесс работает как банковский депозит — чем больше монет заблокировано в протоколе, тем больше вознаграждение.

PoS-алгоритм сделает эфир более масштабируемым, быстрым и выгодным. Если сейчас Еthereum 1.0 обрабатывает около 14 транзакций в секунду, то Ethereum 2.0 должен достичь скорости до 100 000.

Быть валидатором — дорого и сложно 

Есть несколько причин, почему мы не наблюдаем очередь из желающих стать валидатором в новой сети — то есть заблокировать свои монеты в Ethereum 2.0. Рассмотрим их ниже. 

Минимальный стейк в 32 ETH — свыше $15 000 по текущей цене за 1 ETH. Для большинства валидаторов это слишком дорого. Плюс к этой сумме необходимо добавить затраты на оборудование и его содержание, ведь нода валидатора должна быть в режиме онлайн постоянно. 

Чтобы стать валидатором, необходимо запустить свою собственную ноду в Ethereum 2.0. Это проще, чем установка майнингового оборудования, но все же отпугивает многих технически не подкованных пользователей. Дополнительные протоколы к Ethereum 2.0, которые позволяют легко настраивать отдельные ноды, пока не выпущены, поэтому валидаторам приходится все делать вручную. Даже опытные пользователи могут ошибиться.  

Продолжающийся рост цены ЕТН — на 266% за год и на 26% с начала сбора монет 4 ноября — также не способствует увеличению количества валидаторов. При стоимости эфира выше $450 у держателей монеты может возникнуть соблазн сохранить или продать свои активы, а не помещать их в депозитарный контракт Ethereum 2.0. Для тех, кто покупал ЕТН по ценам начала года ($150–$170 за монету) выгоднее сейчас продать ЕТН и получить почти 3-кратную прибыль, чем ждать пару лет ради заработка 5–20% годовых. 

Поэтому большинство пользователей хотели бы присоединиться именно к пулам (группе стейкеров, которые объединяют свои ресурсы, чтобы создать один большой валидатор) — или делегировать монеты криптобиржам. Но инфраструктура для стейкинга Ethereum 2.0 еще не готова. 

По словам соучредителя Stakewise Кирилла Кутакова, есть «множество технических деталей, которые необходимо проработать, чтобы обеспечить безопасность использования платформы. Среди них — запуск клиентов ЕТН 2.0, проведение аудитов, адаптация и ожидание изменений спецификации». Пользователям приходится запускать свои собственные ноды потому, что многие платформы, которые должны предоставлять ноды для пользователей (например, Stakewise), еще просто не запущены. Только несколько платформ, например, LiquidStake, запустились и работают. 

Первые выплаты по стейкингу — через год-два после запуска обновления 

Другая проблема, которая отпугивает пользователей, заключается в том, что прежде чем стейкеры получат доход, сеть Ethereum 2.0 должна будет пройти через несколько этапов. 

Так, после заморозки в депозитарном контракте 524 288 ЕТН будет готова к запуску лишь нулевая фаза Ethereum 2.0, генезис-блок, так называемый Beacon Chain. На полную имплементацию обновления уйдет до двух лет, в течение которых средства в Еthereum 2.0 будут заблокированы. А валидаторы, заплатившие минимум 32 ETH, не смогут вывести свои монеты и получать прибыль до полноценного запуска Ethereum. 

Нулевая фаза лишь заложит основу для стейкинга в Ethereum 2.0 — существующий  алгоритм консенсуса (PoW) останется нетронутым. В сети Beacon Chain нельзя будет  совершать транзакции, использовать смарт-контракты или участвовать в DeFi-протоколах. Но пользователи смогут переводить с помощью депозитного контракта монеты из EТН 1.0 в ETH 2.0. Также появится возможность стейкинга новых ЕТН. 

Далее ЕТН 2.0 последовательно пройдет через две фазы. Первая запустит шардинг (Sharding) — распределение нагрузки между всеми узлами сети — и займет около 6 месяцев. Вторая фаза уже введет полную функциональность смарт-контрактов, к которой мы привыкли в ETH1. На ее полную имплементацию уйдет до двух лет. 

Стейкинг в ЕТН 2.0 — не самое прибыльное вложение 

Доходность Ethereum 2.0 будет переменной — после запуска этот показатель составит около 20%, но постепенно снизится до 4%. И это без учета расходов на обслуживание, которые составят от 5% до 20% от суммы вознаграждения. Кроме того, нужно учитывать колебания цены ЕТН — даже при двузначной доходности в ETH прибыль в долларах может быть отрицательной на падающем рынке. 

Немаловажно и то, что предполагаемая доходность в Еthereum 2.0 очень низка по сравнению с актуальной прибылью от вложений в DeFi-сектор. Аналитики ConsenSys в отчете за 3-й квартал этого года отметили, что рост DeFi и высокодоходных возможностей предоставления ликвидности — угроза для стейкинга в ЕТН 2.0. Эксперты ConsenSys полагают, что поставщики DeFi-протоколов могут предлагать ликвидные токены, обеспеченные ЕТН. Такие токены будут легко погашаться или использоваться в качестве залога для других протоколов, в то время как эфиры в Еthereum 2.0 будут надолго заблокированы. При таком выборе большинство инвесторов выберут просто купить DeFi-токен. 

«В ETH2 вы не можете переместить монеты или сделать что-либо с ними в течение 1-2 лет. Это плохо с рациональной точки зрения. Потеря ликвидности в вашем активе должна быть вознаграждена гораздо более высокой доходностью, иначе вы потеряете деньги, вложившись в это. Кроме того, у стейкинга есть и текущие расходы», — сокрушается о низкой доходности стейкинга в ЕТН 2.0 основатель Rotkiapp Лефтерис Карапетас 

Участие в Ethereum 2.0 сейчас — дело преданных энтузиастов

Запуск Еthereum 2.0 переносился несколько лет подряд. Блокчейн неоднократно проходил проверку разработчиков в тестовых сетях, но это не уберегает от возможных ошибок в коде. 

Держателям ETH придется заморозить свои средства в депозитном контракте на переменную доходность и, что еще более неприятно, на неопределенный в настоящее время срок.

Те, кто сейчас замораживает монеты в Ethereum 2.0 — это инвесторы, у которых есть достаточный капитал, время, запас прочности для возврата вложений через год-два и знания, чтобы управлять собственной нодой. 

Сейчас стейкинг в ЕТН 2.0 подходит тем, кто свято верит в будущее проекта Виталика Бутерина и готов к рискам. Генеральный директор Staked — компании, которая обрабатывает серверы и инфраструктуру от имени стейкеров — Тим Огилви считает, что «самые умные» инвесторы подождут в стороне, пока точно не поймут, на какую доходность могут претендовать.  

«Похоже, есть люди, предлагающие, прежде чем заходить в стейкинг в ETH 2, подождать, какая получится доходность. Если доходность низкая, альтернативные издержки, связанные с тем, что ваш ETH заблокирован на год, могут оказаться нецелесообразными. Как вы думаете — доберемся ли мы до 524 588 ETH к 1 декабря?», — написал в Twitterr Эмануэль Коэн, основатель сервиса Cryptotesters 

Как переход на PoS отразится на Ethereum и DeFi-секторе 

Переход ЕТН на PoS-алгоритм значительно увеличит долю стейкинга на рынке — по подсчетам Binance Research, это может привести к росту цены монеты и доли стейкинга в два раза. Но полагаться на Ethereum 2.0 и стейкинг как на решение всех проблем блокчейна и рынка не стоит. 

PoS и шардинг в Ethereum 2.0 еще должны пройти проверку временем, доказав свою эффективность и работоспособность. Но если переход на Ethereum 2.0 будет проходить без проблем, думаем, что увидим целую волну новых монет и DeFi-проектов в экосистеме. 

Запуск стейкинга может также привести на рынок институционалов, для которых доходность в 5–20% кажется привлекательной. Крупные вложения продолжат поднимать цену эфира и раскручивать его популярность.  

Но даже при самых благоприятных исходах переход Ethereum на новую версию не будет быстрым, беспроблемным и растянется на несколько лет. За это время в DeFi-секторе, пока слишком зависимом от Ethereum, могут получить развитие и другие криптовалюты. Но это пойдет только на пользу децентрализованным финансам — предоставит им большую ликвидность, снизит зависимость от проблем эфира и риски от колебаний его цены.